有线网络升级利好消息提振，相关电子信息设备公司盘中大涨，湘邮科技(股吧)、初灵信息、*ST华光(股吧)3股早盘即封涨停，此外，截至13：07，佳创视讯大涨6.62%，信维通信、宜通世纪涨近5%，亿通科技涨近4%。 技术路径逐渐明晰 多位分析人士表示，在建设NGB的产业链条中，接入 网设备和前端设备中的增值业务相关设备是业绩最好利润较为丰厚的环节。 此前，技术标准未成体系是NGB建设进度不及预期的主要因素。对此，广电总局在8月3日和8日分别宣布审查通过了两类NGB宽带接入系统技术规范：HINOC和C-DOCSIS，另一技术规范HomePlug AV正进行意见征集，有望今年年底或明年年初正式颁布。相对于此前双向化改造主要运用的CMTS方案，上述技术标准更符合我国国情，且有自主知识产权，被市场所看好，C-DOCSIS和HomePlug AV被认为可能成为未来主流。在此方面，部分设备及服务企业布局已久。 A股市场目前主要有三家以广电双向网络改造设备为主营业务的上市公司，分别为数码视讯、初灵信息和亿通科技 。数码视讯为超光网技术的推动者，其全资子公司鼎点视讯推出了全套基于C-DOCSIS的相关产品及完整解决方案，已与天威视讯(股吧)、杭州华数展开合作；初灵信息是国内首批推出广电双向改造EOC方案和设备的厂家，在该领域的市场份额和技术水平均处于龙头地位，公司与陕西、新疆等地广电网络(股吧)企业均有较深的合作关系；而亿通科技的各项业务中，下一代有线电视网络设备业务居于首位，相关业务在华北地区销售顺畅，华中、东北地区增长良好。 “作为启动中的设备及服务市场，这些公司在技术和生产上有大量的前期投入，网络升级的需求一释放，就到了他们的收获季节。”上述分析人士表示。 此外，佳创视讯 主营产品为增值业务软件系统产品，以向有线运营商提供数字电视综合整体解决方案为主要增长点。随着工信部开始分批向广电网络(股吧)企业发放电信业务牌照，向有线网络运营商开放“互联网数据传送增值业务”，相关软件系统需求有望出现井喷式增长。 除技术标准需明确，另一影响NGB建设速度的因素在于国内有线网络尚未展开大规模跨地区整合，多以黍地市为单位，其展开互联网业务需向掌控骨干网和国际出口带宽的电信运营商支付不菲的网间结算费用。为解决这一问题，广电总局正加速推动成立“中国广播电视网络公司”，以第四大运营商出现，谋取国际出口带宽和骨干网牌照。按广电总局高层的最新表态，目前“国家级广播电视网络公司组建工作进展顺利，全国有线电视互联互通平台开始筹建。”毫无疑问，国网公司的成立，将大幅推动国内有线网络整合以及NGB建设进度。 初灵信息：市场稳步回暖 产能逐步释放 “三季度广电宽带接入设备的订单的确在增加，公司整体业绩水平也在回升，对四季度我们很有信心。”初灵信息高管表示。 据报道，尽管最新披露的公司业绩预告显示，公司前三季度业绩同比下滑0%-20%，公司高管表示，由于上半年业绩下降25.11%，三季度单季的业绩实际上优于去年同期，而广电宽带接入设备订单的增加是重要原因。 初灵信息的主要产品主要包括广电宽带接入系统、大客户接入系统及机房设备管理系统。其中，大客户接入系统业务竞争门槛低，行业增速缓慢，机房设备管理系统目前收入占比也较小，公司主要的业绩弹性来源于广电宽带接入系统。广发证券分析师指出，初灵信息作为国内首批推出广电双向改造EOC方案和设备的厂家，在该领域的市场份额和技术水平均处于龙头地位。公司是国家广电总局下属广播电视规划院所组建的“EOC产品MIB库标准工作组”成员企业，并参与了“EPON+EOC综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”；公司所研发的低频EOC设备在新疆、江苏广电双向改造中得到大面积推广，上市公司广电网络(股吧)也是公司的重要客户。 针对NGB网络升级中的技术标准之争，尤其是超光网所采用的C-DOCSIS标准与初灵信息所采用的EOC标准的差异性问题，公司内部人士表示，无序开放的广电网络(股吧)市场中，不同的技术标准必将长期共存。“EOC标准更适于以较少的改造成本和工程量，将原来单向的CATV网络改造成为一个双向的、能够承载多种业务的双向宽带网络平台，适应性更强，成本更低，适用于普遍存在的老小区升级改造。”据机构统计，截至2011年底，初灵信息在EOC市场占有率已达到20%规模，而EPON+EOC方案在“双向化”中的份额约有30%，并不断上升。 佳创视讯：推进专项收购 图谋“半壁”市场 有线网络升级、三网融合临近政策窗口期，广电运营商融资投资均在提速，上游设备与技术市场所蕴数百亿商机渐露“峥嵘”。目前，佳创视讯主营为广电运营商提供定制化软件产品和集成服务，是最具竞争力的数字电视系统整体解决方案提供商之一，有望在政策东风下快速成长。 据报道，“随着各地省网整合的推进，从资本股权整合到技术模式整合，我们预计，广电设备市场未来几年都将处于20%-30%的持续稳定增长状态。”佳创视讯相关人士介绍，“在这个市场中，2011年我们已有9个省网客户，今年上半年又拓展了2个，山东省网和广东省网。保守估计，两三年内应可占据15个以上的省网市常目前国内共30余个省网市常” 10月15日，佳创视讯发布三季度业绩预告，预计盈利1200万-1600万元，下滑20%-40%。此前，公司半年报披露，上半年实现营业收入9275万元，实现净利润1390万元。公司表示，今年以来在新产品研发、市场营销网络建设、市场拓展等方面持续加大投入，导致管理费用和销售费用大增。 查阅资料，佳创视讯年内开展了互动电视、智能操作系统与相应终端产品、全多媒体业务平台、三网融合广电解决方案等新技术、新产品的研究开发工作。2012年上半年，公司研发支出1059.73万元，占营业收入的比例为11.42%，增长43.31%。截至6月30日，公司拥有已授权专利8项，专利申请受理12项，上半年新增2项专利；拥有软件著作权57项，上半年新增3项软件著作权。 同时，公司的数字电视软件系统产品通过研发创新形成国内领先水平的自主产品和专利技术，向大型广电运营商提供整体数字电视解决方案，形成核心竞争优势。而公司在软件系统产品的优势带动了终端软件的技术输出，为公司创造了持续性的技术许可收入。与单一产品供应商相比较，差异化竞争优势明显。 “佳创视讯有两条主要的投资逻辑：一是随着市场竞争格局的简化、公司营销力量的增强，未来两三年拓展到15个以上的省级客户；二是公司积极布局的智能操作系统，将在三网融合下一阶段的进程中抢占先机。”某调研过佳创视讯的券商研究员表示，该研究员分析认为：“公司是国内六七家率先布局智能操作系统的企业之一，今年中已经完成内部测试，有合作网点表示明年初会上线。虽然智能操作系统的推动进程尚不明确，但行业方向是确定的。” 此外，还有一项发展趋势值得注意，即佳创视讯的收购兼并运作。8月29日，佳创视讯公告，使用其他与主营业务相关的营运资金2700万元收购天柏宽带网络技术公司的100%股权。收购交易完成后，天柏技术成为公司全资子公司，公司计划使用其他与主营业务相关的营运资金1300万元对其增资。 “8月底使用募资收购天柏技术，预计11月中可以收官。这次收购对公司意义重大，未来还要发挥资本市场的功能进行上下游的兼并收购。如我们已设立了佳创文化传媒，下一步也准备切入广电运营合作业务，包括内容等，目标"大文化"集团。” 天柏技术主营数字电视软件系统，拥有数字电视技术方面的11项计算机著作权、8项专利、6项在申请专利和2项专有技术，其主营由数字电视业务运营支撑系统业务、数字电视双向支撑及应用业务和区域授权服务业务三部分组成。其主要产品DBOSS系统、数字电视双向框架支撑系统已中标河南广电省网。该公司持有与河南广电省网签署的多个业务合同为其定制开发BOSS软件系统和双向软件产品及维护升级服务。 资料显示，河南省是我国人口大省，目前刚刚准备启动数字电视整体转换工作，其数字电视用户数量预计达到600万户，在未来三年内计划完成数字化转化。由此，天柏技术在该区域的业务前景良好。 “我们收购时，天柏在手的订单已经有2000万元。保守预计，今年9月-12月可以实现收入1160万，净利润478万；2013年可以实现收入2927万，净利润975万。”佳创视讯人士表示，“由于天柏总部在北京，我们打算在几年内把他再造成"北方的佳创视讯"。” 数码视讯：业绩再超预期 超光网蓄势待发 数码视讯最新公布的业绩预告显示，三季度单季度净利润同比增速高达56%-84%，前三季度净利润同比增长20%-30%，远高于中报1.26%的同比增速，同时超出市场预期。“业绩增长来自我们的常规业务的提升，公司目前发展的核心还是超光网的推出，我们预计今年四季度超光网将出现实际商用，明年可以大规模推开。”数码视讯一位副总经理表示。 据报道，作为国内领先的数字电视软件及系统提供商、数字电视整体解决方案提供商，数码视讯的产品包括数字电视条件接收系统、数字电视前端设备、增值业务软件等，是目前广电设备领域的龙头企业。公司在NGB产业链条的多个环节均有优势业务涉足，数字电视前端硬件设备、条件接收系统市场占有率分别排名第一、第二。 尤其值得关注的是公司基于C-DOCSIS标准在业内率先提出“超光网”解决方案。不仅众多分析师对于数码视讯在超光网方案上的技术高度和行业地位一致看好，竞争对手也对其给予极高评价。“在没有新的技术出现之前，数码视讯的超光网的确是行业内最领先的。”某同行业企业高管表示。 超光网是以CCMTS为核心支撑技术实现的“光纤接入，同轴转换”的有线网络传输方式，可以实现每户100Mbps双向宽带接入，同时无线覆盖信号辐射仅为手机的千分之一。除了EPON+CCMTS的有线网络改造方案之外，超光网还包括WiFi信号、3G信号的室内无线覆盖方案以及数字频点倍增解决方案。数码视讯从事超光网业务的全资子公司鼎点视讯科技有限公司CEO汝继刚指出,“超光网填补了无线智慧城市在室内覆盖的空白，在广电的双向网络改造和光纤到户方案之外，直接提供成熟的家庭网络解决方案。” “我们乐观的估计，超光网延伸出的整个产业规模可以达到一千亿。”数码视讯一位副总经理表示。他的计算方式是，目前2亿的有线电视用户中，约有1.5亿户未完成双向网络改造，以户均700元设备投入计算，整个市场规模可以达到一千亿以上。“无论从带宽，还是从成本上，超光网都可以和电信网络相抗衡，因此超光网的推行是大势所趋。” 自今年8月相关技术标准通过广电总局审核后，超光网技术领域出现了华数、蓝联科技等竞争者，而多位分析人士对此表达了乐观的态度。 “如此大的市场不可能由数码视讯一家垄断，而竞争对手的出现有助于超光网技术的推广；其次，数码视讯的产品和试验网都是最早的，在全国覆盖范围最广，与运营商的关系最密切，其市场领导地位不可撼动。”银河证券一位分析人士指出。 此外，纵观前三季度的报告可以发现，数码视讯在CA系统和前端设备领域的市场占有率仍在持续提升，公司的海外业务收入实现了倍增，显示公司在创新业务领先的同时，实现了传统优势业务的持续提升。
